电竞俱乐部上市后，是伪命题吗？

文 / 派酱

稍早前，总部坐落美国德克萨斯的电竞公司GameSquare正式，与Faze Clan就大量收购达成协议协议，估计在年底前正式地完成交易。

据消息称，这是一项全股票交易，FaZe的股票约占该公司所有权的 45%。合并后的公司估值约为3750万美元。在这笔交易中，GameSquare董事对Faze的估值仅为1600万美元，与一年前刚没上市后都没有达到的10亿美元估值并不相符。

值得一提的是，GameSquare最知名度比较高的投资者是美国橄榄球大联盟里达拉斯牛仔队的老板，杰里·琼斯。达拉斯牛仔被被称「美国之队」，估值是全部民间体育俱乐部中极高，超过90亿。在收购Faze之后，他们将强大电竞和游戏行业中最具辨识度的品牌。

知名博主Ninja（左二）和牛仔队老板杰里·琼斯（右二），图源：GameSquare社媒

但对此Faze对于，这是一个时代的结束。10亿和1600万，这两个数字，华指了Faze的两个不同阶段。

自2022年7月20日最终上市这些年来，Faze的财务就江河日下，从第一家估值提升到10亿美元的电竞俱乐部变成股价20美分的仙股，书写出了一部北美电竞市场的悲歌。之所以会又出现这个，既有前CEO李·特林克的儒弱，也有北美电竞市场的回温。

被收购，是Faze一个新的开始。GameSquare它表示，除了Banks在场的几位Faze创始人将就任新公司的管理层职位，「Faze刻在他们的血液里，目前由他们领导这样的品牌是是的的。」但在未来到来之后，我们应该将时间不由时光倒流，能够看清楚他们犯下的错误，之中飞出靠积累经验。

一位无能的CEO，和他止不住的花钱欲

这堂课的「主讲教师」，是现年55岁的美国企业家LeeTrink。

在2018年接手Faze CEO职位之前，特林克既不懂游戏，也不了解电竞，仅靠着前的的从商经历就完成了运营一家电竞俱乐部的权力。在蓝月帝国CEO然后，特林克用一个又一个出现了错误的举措，将Faze拉进了深渊。

图源：LeeTrink社媒

9月12日，Faze官方发布公告正式彻底终结与特林克的合同，立马生效时间。确实将Faze的失败归咎于于他一人有点儿声色俱厉，但才是公司掌舵人，他必然会也脱不了干系。在特林克被解雇之后，有许多前员工匿名提问发言，向外界展示了特林克东拉西扯的运营思维。

用一句来总结归纳那就是狂暴买量，却不确定存量。可是先要钱、再能赚钱是大部分公司在早期都要有过的阶段，但钱有无花在刀刃上，是决定公司成败的关键。在特林克的例子里，他彻底错失良机了方向。据一些员工表示，特林克花钱大手大脚，却不考虑到公司能挣多少钱。

总部在洛杉矶的Faze，租赁场地了一系列豪华房产，每月费用高6万美圆。况且，特林克带着兴奋旗下艺人们去洛杉矶有高级餐厅饭厅，还上戴一条镶满钻石的项链，上面印有Faze的「F」标志。但是，Faze还以高价买下了贾斯汀·比伯之前住过的房子，当成公司员工的公寓（包括选手、内容创作者）兼Party场所的来运营。在何时上市撞钟然后，特林克花了170万欧元，请老牌说唱歌手Travis Scott在庆功宴上唱歌啊15分钟。

图源：油管视频

对这种花钱如流水的花钱多态度，特林克来表示「我们也不是在任意挥霍钱财，只是创造出一种迷思/神话。」

这句话的潜台词那就是，当年轻人看见Faze这个豪华奢侈的生活，变会被品牌吸引，也想我得到那样的生活，在他们身上可以赚钱也就容易多了。

但社会的毒打，并不可能饶过完全看不清形势的人。2021年底，Faze的债务已经超过7000万美元，这也以致Trink考虑到并可以实行了何时上市这一融资。但当一个没有盈利能力的公司呵斥上市，耐心的等待他们的只能给予审查然后崩塌。动用SPAC借壳，Faze成功融到了最多1亿美元的资金。

可是数额高于公司内部预期，但这也帮他们一次性还清了公司债务，并凭着「估值超10亿」的宣传拥有新闻热点。在最高点时，Faze股价超过了每股20美元，现在却已经仅为20美分，发展状况不容乐观。2022年，Faze全年亏损超过4800万美元。2023年还未结束，他们就已经进行了两轮裁员。目前，Faze员工数超过100人，旗下总共有14支电竞俱乐部、54名电竞选手。

图源：谷歌金融截图

在特林克被解雇以前，Faze考虑即将退市的消息巳经质疑之声。但即使Faze不主动退市，他们也已经快到了被纳斯达克强制退市的时候。就在不久之前，第一个上市后的电竞俱乐部AstralisGroup巳经正常启动了退市程序，终结上市实验一次。

作为欧美电竞/游戏领域最知名的品牌之一，Faze凄惨下场现在这种境地情况属实让人惋惜。但很小，这些个失败背后也是一个以特林克为首的管理层庸碌无能。当一个不懂电竞、游戏的高管，借着风口坐上管理者的位置，以狭义且不专业的知识来运营一支俱乐部，其失败是可以预见的。

「一位粉丝只能贡献2块钱」

2022年7月20日的纳斯达克，12位穿着印有「FAZE$」图案T恤的年轻人，为自己所属於的公司——Faze Clan敲响了没上市钟声。在此刻，第一家市值10亿美元的电竞俱乐部自然诞生。

图源：Faze Clan社媒

才是一家特别强调「生活」的电竞品牌，Faze的没上市本应该要标志着一条新路——在赞助商、奖金、转播信号费撑不起电竞俱乐部的运营和扩张时，签网红、做MCN、卖衣服是未来出路。但那像刚毕业的大学生一样，Faze也四处碰壁，在股市上遭遇社会毒打。

去年11月，Faze第一考网了2022年第三季度财报。确实营收同比大幅上涨12%提升到1400万美金，但支出却下跌了93%，为1800万，所有的Q3的净亏损为1.3亿欧元。这样一份财报，再度其他证明了困扰中电竞俱乐部许久的问题：赚将近钱。

在Faze之后，也有不少俱乐部成功了国内上市，例如「A队」Astralis、贝克汉姆投资的话的Guild等，但遇到的问题无一例外都是赚不到钱。而Faze的规模比起那些个俱乐部相当大，因为那些个问题就更肯定。Faze旗下有12支电竞分部、内容创作者阵容距离100人，所以说Faze必须减弱支出丰厚的选手工资、产品推广费等。

从营收来讲，这样庞然阵容却是没有带来你所选量级的收入，支出和收入水准严重点不匹配，巨大亏损必不可免。《福布斯》曾它表示，截止到到2022年9月，Faze的现金流有4300万，只够支撑他们运营到2023年11月。他们也来表示，Faze品牌在Youtube上的粉丝超过1亿，但每位粉丝只能为Faze带来36美分的收入，而这36美分中有不少还要分给主播。

现在很显然，《福布斯》的信源和报道是已经比较可靠的。还没有到11月，Faze已经通过卖身的，尽量的避免潜在因素的破产。

归根到底，Faze遇到的核心问题，应该是入不敷支。营收速度不够的情况下，公司的运营支出却就没会下降，倒致欠债越来越多。在股市的严打之上，终于成为仙股并被收购。

图源：Faze Clan社媒

只是因为会再次出现那种情况，是因为Faze赚的钱大部分都会送回选手、网红的口袋里，而不是公司钱包。不管是奖金应该直播收入，选手、网红和公司互相间也有相对应的分成比例，Faze而言业界以外公司在分成比例上更「得体」，大头都分给了选手和网红。

肯定，这又不是说Faze是「电竞大善人」，许多是形势所迫，就是为了将大牌儿选手全部纳入麾下所一定的代价。其实这也并不难表述，在足球里，越一线大牌的球星在肖像权等个人权益上有更多的话语权。同理可证电竞行业的大牌选手在奖金、衍生品、看直播分成的话语权也相当大。

Faze的「品牌手册」里，另一个不重要资源是跨界大明星。.例如他们有Snoop Dogg、勒布朗·詹姆斯的儿子布朗尼·詹姆斯、橄榄球球星凯尔·穆雷，最早的投资者另外Pitbull和，在没上市之前，这些资源传递的信号是Faze的品牌量级足够大，而在上市之后，发现事实情况是——Faze给出了其他人无法拒绝的报价。

2022年，单机传奇说唱歌手SnoppDogg蓝月帝国了Faze的形象大使。Faze为他开出了价值190万美元的股票、董事会席位，并额外赠送价值24万美元的股票给他的孩子和伴侣。但会如此巨型的投入，竟是连使用Snoop的资源参与招商的权益都也没提出。

要明白了，Faze在招股书中说自己的整体触达用户超5亿人，数量也很丰厚。但现在回过头来来说，这其中超过2亿全是不知从何而来Snoop Dogg，但Faze却肯定不能对这2亿的流量资源并且完全商业化。这样一笔不合逻辑的合作，让人不相信CEO特林克有没竞争对手派去的「内鬼」。

特林克的大部分商业合作逻辑，都是在虚空中着流量思维来接受的。但在赞助商、广告主更强调什么精准触达的市场环境下，以特林克领头的老派老板还在鼓吹整体触达，拿老一套的商业逻辑去邮储、找精准投放。这种做法在经济上行时还有效，但勒紧裤腰带的大环境下就没法让广告主信服，也禁不起接受市场的监督与审判。

Faze油管主账号有863万订阅者，再加旗下内容创造者的粉丝数，总量过亿

电竞俱乐部上市，急不得

在Faze何时上市前夕，特林克曾多次口吐狂言：把Faze的发展轨迹诗中是史蒂夫·乔布斯麾下的苹果；Faze是「酷小孩」的代表；到2025年，Faze的营收将提升到6.5亿美圆等....现在看来只有形容为痴人说梦。2023年上半年，Faze营收仅为2400万美元，同比下降30%，公司亏损则超过了2800万美元。

在20美分的股价身旁，Faze董事会终于实在是忍无可忍，在还是没有能找到其它的东西者的情况下开除了特林克。

某种程度上，Faze也可以电竞俱乐部整体的赚钱啊逻辑更像是科技初创公司，先在风口上很烧钱，再建立商业化模式。但电竞俱乐部的问题只是相对而言被商业化道路太模糊，亏损的可能性影响并不大。在投资者眼中，那样的逻辑也越加不自洽，所以选择类型解盟。

图源：Faze Clan社媒

分析到这，一个问题也慢慢闪过：假如电竞公司上市就是「暴死」，这样Faze、A队等俱乐部还得选择类型趟这摊浑水？

简单的说就是，外部资本的投资意愿更加低，就是为了公司能好好活着就去股市「赌一把」，筹集资金。其实Faze股价也一度曾涨到过20美元，高于12美元的发行价，但孱弱的营收能力，最终让他们没能逃过市场的铁拳。

不仅仅Faze，越来越多的俱乐部也在沉浸一种死循环：选手、主播越发贵——营收太差——利用外部投资能够生存——外部投资数量增加——希望用何时上市来筹钱——被股市打回了原形——去解决问题越来越多——面临庞大无比危机。

在这条链路上看，Faze问题不仅仅是自身问题，也更是行业性问题。在市场降温的环境下，选手、主播的工资却不增反降，很明显当时的社会目前电竞行业的畸形发育。在这样的问题上，以及Gen.G以及的多家俱乐部可以公开不会发声，叫嚷厂商、联盟出手「干预」，市场自我调节也四肢无力，带走很多电竞俱乐部的时间也不多了。

图源：Dexerto

同时，以「内容触达Z世代」为根基的Faze，用白纸黑字随手写下的财报最后确认了一个事实：

在没有找不到很稳定盈利途径的情况下上市，电竞俱乐部的归宿只能一个——即将退市。但从诸多失败例子的来看，「退市后」对电竞俱乐部可能是一件好事。不能急。以及尚属年轻的市场和产业，电竞行业需要一些沉淀，国内上市给了的压力太容易将俱乐部压垮骆驼的最后一根稻草。在能找到适合自己的商业化模式前，应该更不太注重内修，而并非急于求成。

我希望低价卖他们的GameSquare，能以不浮澡的心态，踏踏实实能够完成Faze品牌的救赎。